ОФЗ — государственные рублёвые облигации, один из базовых инструментов для тех, кто работает с долговым рынком. Понимать, как устроена кривая доходности, чем отличаются типы бумаг и как корректно сравнивать их с альтернативами — важно не для погони за цифрой, а для того, чтобы осознанно встраивать этот инструмент в свою торговую и портфельную дисциплину.
8 статей по теме.
Пошаговый разбор расчёта YTM, НКД и итоговой доходности с учётом налога — на примерах ОФЗ 26238 и 26233. Как считать реальную доходность своего портфеля ОФЗ, а не абстрактную.
Практический разбор трёх типов ОФЗ — с постоянным купоном, флоатеры и амортизационные. Как подобрать бумагу под горизонт 3, 5 или 10 лет без прогнозов по ставке — только через собственные параметры.
Как устроены ОФЗ-флоатеры: механика плавающего купона (RUONIA/ключевая ставка + спред), чем они отличаются от ОФЗ-ПД и как считать реальную доходность по позиции на своём счёте — не по экрану биржи.
Чем короткие ОФЗ отличаются от длинных по чувствительности к ставке, когда их используют как «парковку» перед реинвестированием, и как читать такие бумаги в журнале сделок.
Какие выпуски ОФЗ платят купоны ежемесячно, а какие — раз в полгода. Как это влияет на реальный денежный поток счёта и почему важно разделять купонные поступления и P&L при ведении журнала сделок.
Честное сравнение ОФЗ-н и ОФЗ-ПД по четырём осям: ликвидность, комиссии, доходность к погашению и порог входа. Без «что лучше вообще» — под разные задачи и горизонт.
Как читать доходность ОФЗ к погашению (YTM), почему цена и доходность движутся в противоположных направлениях и как сравнивать выпуски между собой. Только механика — без прогнозов ставки.
ОФЗ vs вклад по трём осям — доходность после налога, ликвидность и риск. Условный числовой пример: вклад 16% против ОФЗ с YTM 15,8% — кто выигрывает, если считать честно.