Облигации — это долговые инструменты с фиксированными условиями, которые требуют отдельного понятийного аппарата: доходность к погашению, дюрация, кредитный спред работают иначе, чем привычные метрики акций. Без понимания этих концепций сложно корректно оценивать риск позиции, сравнивать выпуски между собой и осознанно принимать решения по размеру и срокам удержания.
8 статей по теме.
Разбираем механику лесенки погашений: как распределение по срокам снижает риск реинвестирования и чувствительность к ставке. Плюс — концентрация по эмитентам как главный кредитный риск на фоне волны дефолтов ВДО.
Что происходит с доходностью, если реинвестировать купоны, а не снимать их. Разбираем разницу на условных числах, объясняем допущение YTM и честно говорим, когда реинвест работает не так, как в теории.
С 2021 года купоны облагаются НДФЛ 13–15%. Разбираем на числах разницу между грязной и чистой доходностью, как брокер удерживает налог, когда помогает ИИС и почему YTM из карточки бумаги — это всегда до налогов.
ОФЗ vs вклад по трём осям — доходность после налога, ликвидность и риск. Условный числовой пример: вклад 16% против ОФЗ с YTM 15,8% — кто выигрывает, если считать честно.
Всё, что нужно знать об облигациях на российском рынке: как считать YTM, зачем смотреть на дюрацию при ожиданиях по ставке ЦБ, как оценивать кредитный риск ВДО — и как читать всё это в собственном портфеле.
Как читать кредитный рейтинг облигации, считать спред к ОФЗ и что значит субординированность для держателя. Разбор инструментов оценки риска — без советов что покупать.
Что такое дюрация облигации, как она влияет на цену при изменении ставки ЦБ, и почему длинные ОФЗ ведут себя иначе, чем короткие. Разбор без формул — на условных примерах с числами.
Три вида доходности облигации — купонная, текущая и YTM — на числовом примере. Почему смотреть только на купон опасно, и как цена покупки меняет реальную доходность к погашению.